Kevin Warsh, el nuevo presidente de la Reserva Federal nombrado por Trump, asume oficialmente el cargo el lunes en sustituci贸n del otro presidente de la Fed nombrado por Trump, Jerome Powell, cuyo mandato concluye despu茅s de ocho a帽os.
Ahora bien, supervisar el banco central m谩s importante del mundo es un trabajo duro incluso en las mejores circunstancias. Hacerse cargo ahora 鈥攄os meses y medio despu茅s de una guerra que ha disparado los precios al consumidor, y con su predecesor que permanece en la junta de gobernadores para tratar de contener amenazas sin precedentes a la independencia del banco鈥� es, digamos, algo menos que ideal.
Esta semana, una serie de informes econ贸micos dejaron claro el aprieto en el que se encuentra la econom铆a estadounidense y lo dif铆cil que le resultar谩 a Warsh hacer lo 煤nico que el presidente espera de 茅l: bajar las tasas de inter茅s para impulsar el crecimiento econ贸mico.
Esto es lo que nos dicen los datos.
Los publicados el jueves confirmaron lo que los CEO han advertido en las llamadas de resultados durante semanas: la gente est谩 recortando su gasto, hace compras m谩s selectivas de bienes m谩s peque帽os y esenciales y pospone la adquisici贸n de art铆culos de alto costo como electrodom茅sticos para el hogar y autos. (Whirlpool, que posee las marcas KitchenAid, Maytag y Amana, describi贸 recientemente la din谩mica como un retroceso 鈥渁 nivel de recesi贸n鈥� similar a la crisis financiera de 2008).
El principal culpable es, como cab铆a esperar, la gasolina. La guerra en Ir谩n ha impulsado al alza los precios de la energ铆a en todo el mundo, encareciendo el transporte de pr谩cticamente cualquier producto, en cualquier lugar.
鈥淟a guerra ha llegado a casa, y los estadounidenses pueden sentirlo y verlo en su canasta del supermercado鈥�, dijo a CNN esta semana Joe Brusuelas, economista jefe de RSM Estados Unidos.
El , seg煤n al menos un indicador, est谩 en un m铆nimo hist贸rico. Las encuestas de la CNN tambi茅n han captado esa indignaci贸n, ya que el 75 % de los estadounidenses afirma que la guerra en Ir谩n ha perjudicado sus finanzas.
Las ventas minoristas de Estados Unidos subieron un 0,5 % de marzo a abril, aunque gran parte de ese aumento refleja precios m谩s altos en lugar de un mayor volumen de ventas. Reembolsos de impuestos m谩s altos tambi茅n facilitaron que muchos hogares salieran adelante a medida que la inflaci贸n repuntaba.
鈥淟a inflaci贸n est谩 viva. El crecimiento real de los salarios est谩 muerto鈥�, me dijo Aaron Sojourner, economista s茅nior del Instituto W. E. Upjohn para la Investigaci贸n del Empleo.
En otras palabras, los precios de los bienes y servicios cotidianos ahora est谩n subiendo m谩s r谩pido que la mayor铆a de los salarios 鈥攗n cambio notable respecto de los 煤ltimos tres a帽os, cuando los salarios en gran medida se mantuvieron al ritmo de la inflaci贸n o incluso la superaron.
En promedio, los salarios crecieron un 3,6 % durante el 煤ltimo a帽o, seg煤n la Oficina de Estad铆sticas Laborales. Sin embargo, los precios han subido un 3,8 %.
No toda la inflaci贸n es igual.
Los bienes de consumo, especialmente la gasolina y los alimentos, tienden a fluctuar bastante. Y, desde luego, cabr铆a esperar un gran aumento de precios en este momento, debido a que el cuello de botella energ茅tico del estrecho de Ormuz ha permanecido cerrado durante m谩s de dos meses. Eso parece ser a lo que se refer铆a el presidente Donald Trump cuando rest贸 importancia al informe del IPC esta semana, diciendo que el aumento era 鈥渁 corto plazo鈥�.
Pero los 鈥渟ervicios鈥� 鈥攅s decir, lo que pagamos por el alquiler, boletos de avi贸n, la atenci贸n m茅dica, la matr铆cula universitaria, salir a comer fuera, etc.鈥� suelen ser m谩s estables. Y cuando los precios de estos servicios suben, tienden a ser 鈥渞铆gidos鈥� (o 鈥減egajosos鈥�), lo que significa que no bajan con facilidad.
Tanto el IPC como su primo, algo menos conocido 鈥攅l 脥ndice de Precios al Productor (IPP), que registra lo que pagan las empresas a nivel mayorista鈥� mostraron que el aumento de los precios se est谩 infiltrando en el sector servicios.
La lectura 鈥渟ubyacente鈥� del informe del IPP 鈥攅xcluyendo el vol谩til factor energ茅tico鈥� confirm贸 鈥渦na tendencia estructural m谩s profunda, especialmente en los servicios鈥�, dijo a CNBC David Russell, jefe global de estrategia de mercado en TradeStation. 鈥淟a crisis de Ormuz est谩 agravando el problema, pero esto va mucho m谩s all谩 del petr贸leo鈥�.
El IPP subyacente subi贸 un 1 % de marzo a abril, aceler谩ndose respecto al ritmo mensual revisado de marzo de 0,3 %. Los servicios mayoristas subieron un 1,2 % 鈥攅l mayor aumento mensual en cuatro a帽os.
En conclusi贸n: es posible que Trump se haya disparado en el pie en su intento de presionar a la Reserva Federal para que reduzca las tasas de inter茅s.
Incluso si la guerra terminara hoy, pasar铆an meses antes de que el suministro de petr贸leo y gas volviera a la normalidad, lo que significa que la inflaci贸n podr铆a persistir, y recortar las tasas de inter茅s solo empeorar铆a la situaci贸n. A Warsh solo le basta con observar los 煤ltimos dos a帽os de para hacerse una idea de lo que sucede cuando uno de los nominados por Trump se niega a cumplir sus 贸rdenes.
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